Dividende Faits Vous ne pouvez pas savoir Money For Nothing n'est pas seulement le titre d'une chanson par Dire Straits des années 80, il aussi le sentiment de nombreux investisseurs obtenir quand ils reçoivent un dividende. Tout ce que vous avez à faire est d'acheter des actions dans la bonne société et vous recevrez une partie de ses gains. Quelle excitation est que, malgré l'avantage, cependant, il ya plusieurs implications impliquées dans le paiement et la réception des dividendes que l'investisseur occasionnel peut ne pas être au courant. Cet article expliquera plusieurs d'entre eux. Mais d'abord, commençons par une première courte. Quels sont les dividendes? Les dividendes sont une façon dans laquelle les entreprises partagent la richesse générée par l'exploitation de l'entreprise. Ils sont généralement un paiement en espèces, souvent tiré des revenus, versés aux investisseurs d'une entreprise - les actionnaires. Ceux-ci sont payés sur une base annuelle ou, plus communément, trimestrielle. Les entreprises qui les paient sont généralement plus stables et établies, et non pas des producteurs rapides. Ceux qui sont encore dans la phase de croissance rapide de leur cycle de vie ont tendance à conserver tous les gains et les réinvestir dans leurs entreprises. Implications de prix Lorsqu'un dividende est versé, plusieurs choses peuvent se produire. Le premier de ces changements est le prix de la sécurité et divers éléments liés à elle. À la date ex-dividende, le cours de l'action est ajusté à la baisse par le montant du dividende par l'échange sur lequel les actions sont négociées. Pour la plupart des dividendes, cela n'est généralement pas observé au milieu de la hausse et la baisse des mouvements d'une journée normale de négociation. Cependant, il apparaît facilement aux dates ex-dividende pour des dividendes plus importants, comme le versement effectué par Microsoft à l'automne 2004, ce qui a fait chuter les actions de 29,97 à 27,34. La raison de l'ajustement est que le montant versé en dividendes ne fait plus partie de la société et cela se traduit par une réduction du plafond du marché de la société. Au lieu de cela, il appartient aux actionnaires individuels. Pour ceux qui achètent des actions après la date ex-dividende. Ils n'ont plus de droit au dividende, donc l'échange ajuste le prix à la baisse pour refléter ce fait. Historique des prix stockés sur certains sites Web publics, tels que Yahoo Finance. Également ajuster les prix passés de l'action à la baisse par le montant du dividende. Un autre prix qui est habituellement ajusté à la baisse est le prix d'achat pour les commandes à cours limité. Parce que l'ajustement à la baisse du cours de l'action pourrait déclencher l'ordre limite, l'échange ajuste également les ordres à cours en suspens. L'investisseur peut l'empêcher si son courtier autorise un ordre limité de réduction (DNR). Notez cependant que tous les échanges ne font pas cet ajustement. Les bourses américaines ne le font pas, mais la Bourse de Toronto. Par exemple, ne le fait pas. D'autre part, les prix des options sur actions ne sont généralement pas ajustés pour les dividendes en espèces ordinaires, à moins que le montant du dividende ne soit égal ou supérieur à 10% de la valeur sous-jacente des actions. Implications pour les sociétés Les paiements de dividendes, qu'ils soient de trésorerie ou d'actions, réduisent les bénéfices non répartis du montant total du dividende. Dans le cas d'un dividende en espèces. L'argent est transféré à un compte de passif appelé dividendes payables. Ce passif est supprimé lorsque la société effectue effectivement le paiement à la date de paiement du dividende. Habituellement quelques semaines après la date ex-dividende. Par exemple, si le dividende était de 0,025 par action et qu'il y avait 100 millions d'actions en circulation, les bénéfices non répartis seront réduits de 2,5 millions et cet argent finira par être versé aux actionnaires. Dans le cas d'un dividende en actions. Toutefois, le montant retiré des bénéfices non répartis est ajouté au compte de capital-actions, actions ordinaires à la valeur nominale. Et des actions nouvelles sont émises aux actionnaires. La valeur nominale de chaque action ne change pas. Par exemple, pour un dividende de 10 actions dont la valeur nominale est de 25 cents par action et 100 millions d'actions en circulation, les bénéfices non répartis sont réduits de 2,5 millions, l'action ordinaire à la valeur nominale est augmentée de ce montant et le nombre total d'actions en circulation Est portée à 110 millions. Ceci est différent d'une division d'actions. Même si elle ressemble le même du point de vue des actionnaires. Dans une division d'actions, toutes les actions anciennes sont appelées, de nouvelles actions sont émises et la valeur nominale est réduite par l'inverse du ratio de la scission. Par exemple, si au lieu d'un dividende en actions de 10, la société ci-dessus déclare une division de 11 à 10, les 100 millions d'actions sont appelées et 110 millions d'actions nouvelles sont émises, chacune d'une valeur nominale de 0,22727. Cela laisse les actions ordinaires à valeur nominale totale inchangée. Le compte des bénéfices non répartis n'est pas non plus réduit. Implications pour les investisseurs Les dividendes en espèces, le type le plus courant, sont imposés au taux d'imposition normal ou à un taux réduit de 5 ou 15 pour les investisseurs américains. Cela ne s'applique qu'aux dividendes versés en dehors d'un compte fiscal avantageux, comme un IRA. La ligne de démarcation entre le taux d'imposition normal et le taux réduit ou qualifié correspond à la durée de la propriété du titre sous-jacent. Selon l'IRS. Pour être admissible au taux réduit, un investisseur doit détenir l'action pendant 60 jours consécutifs dans la fenêtre de 121 jours centrée sur la date ex-dividende. Notez toutefois que la date d'achat ne compte pas pour le total de 60 jours. Les dividendes en espèces ne réduisent pas la base du stock. Gains en capital Parfois, en particulier dans le cas d'un dividende exceptionnel, une partie du dividende est effectivement déclarée par la société comme un remboursement de capital. Dans ce cas, au lieu d'être taxé au moment de la distribution, le remboursement de capital est utilisé pour réduire la base du stock, ce qui entraîne un gain de capital plus important sur la route, en supposant que le prix de vente est plus élevé que la base. Par exemple, si vous achetez des actions à raison de 10 chacune et que vous obtenez un dividende spécial de 1, dont 55 cents de remboursement de capital, le dividende imposable est de 45 cents, la nouvelle base est de 9,45 et vous payerez l'impôt sur les gains en capital sur Que 55 cents lorsque vous vendez vos actions dans le futur. Il ya cependant une situation où le remboursement du capital est taxé immédiatement. Par exemple, si la base est de 2,50 et que vous recevez 4 en remboursement de capital, votre nouvelle base serait de 0 et vous devriez impôt sur le gain en capital sur 1,50. La base est également ajustée dans le cas de divisions d'actions et de dividendes en actions. Pour l'investisseur, ceux-ci sont traités de la même manière. En prenant notre exemple de dividende de 10 actions, supposons que vous détenez 100 actions de la société avec une base de 11. Après le paiement du dividende, vous auriez 110 actions avec une base de 10. Le même serait vrai si la société avait un 11-à-10 split au lieu de ce dividende en actions. Enfin, comme avec tout ce qui concerne la tenue des dossiers d'investissement, c'est à l'investisseur individuel de suivre et de signaler les choses correctement. Si vous avez des achats à des moments différents avec des montants de base différents, les rajustements de capital, de dividende en actions et de rajustement de stock doivent être calculés pour chacun d'eux. Les temps de détention qualifiés doivent également être suivis avec précision et déclarés par l'investisseur, même si le formulaire 1099-DIV reçu pendant la saison d'imposition indique que tous les dividendes versés sont admissibles au taux d'imposition inférieur. L'IRS permet à l'entreprise de déclarer des dividendes qualifiés, même si elles ne sont pas, si la détermination de qui sont qualifiés et qui ne sont pas impraticable pour la société déclarante. La ligne de fond De nombreux investisseurs voient les dividendes comme de l'argent pour rien, mais les implications entourant le paiement et la réception des dividendes peuvent signifier beaucoup de travail pour la société et l'investisseur. Si vous réinvestirez vos dividendes par le biais d'un régime de réinvestissement des dividendes (DRIP) ou équivalent, la paperasse et le suivi de la base peut devenir assez fastidieux. Il n'y a pas de dîner gratuit. Comme avec tous les autres aspects de l'investissement, des enregistrements précis sont importants et il serait probablement préférable d'utiliser une feuille de calcul ou un outil similaire pour suivre ces détails. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile. 1. L'utilisation de divers instruments financiers ou du capital emprunté, comme la marge, pour accroître le rendement potentiel d'un placement. Dividendes, taux d'intérêt et leur effet sur les options sur actions Alors que les mathématiques derrière les modèles d'évaluation des options peuvent sembler décourageants, ne sont pas. Les variables utilisées pour obtenir une juste valeur pour une option d'achat d'actions sont le prix de l'action sous-jacente, la volatilité. Le temps, les dividendes et les taux d'intérêt. Les trois premiers mérite d'obtenir la plus grande attention parce qu'ils ont le plus grand effet sur les prix des options. Mais il est également important de comprendre comment les dividendes et les taux d'intérêt affectent le prix d'une option d'achat d'actions. Ces deux variables sont cruciales pour comprendre quand les options d'exercer tôt. Black Scholes ne tient pas compte de l'exercice précoce Le modèle d'évaluation de la première option, le modèle Black Scholes. A été conçu pour évaluer les options de style européen. Qui ne permettent pas l'exercice précoce. Ainsi Black et Scholes n'ont jamais abordé le problème du moment où exercer une option tôt et combien le droit de l'exercice précoce vaut la peine. Être capable d'exercer une option à tout moment devrait théoriquement rendre une option de style américain plus précieux que d'une option semblable de style européen, bien qu'en pratique il ya peu de différence dans la façon dont ils sont échangés. Différents modèles ont été développés pour évaluer avec précision les options américaines. La plupart sont des versions raffinées du modèle Black Scholes, ajustées pour prendre en compte les dividendes et la possibilité d'un exercice précoce. Pour apprécier la différence que ces ajustements peuvent apporter, vous devez d'abord comprendre quand une option doit être exercée tôt. Et comment le savez-vous? En bref, une option devrait être exercée tôt lorsque la valeur théorique des options est à la parité et son delta est exactement 100. Cela peut sembler compliqué, mais comme nous discutons les effets des taux d'intérêt et les dividendes ont sur les prix des options , Je vais également apporter un exemple spécifique pour montrer quand cela se produit. Tout d'abord, regardons les effets des taux d'intérêt ont sur les prix des options, et comment ils peuvent déterminer si vous devriez exercer une option de vente au début. Les effets des taux d'intérêt Une hausse des taux d'intérêt entraînera une hausse des primes d'appel et une diminution des primes d'émission. Pour comprendre pourquoi, vous devez penser à l'effet des taux d'intérêt lors de la comparaison d'un poste d'option de simplement posséder le stock. Étant donné qu'il est beaucoup moins cher d'acheter une option d'achat que 100 actions du stock, l'acheteur d'appel est disposé à payer plus pour l'option lorsque les taux sont relativement élevés, puisqu'il peut investir la différence dans le capital requis entre les deux positions . Lorsque les taux d'intérêt sont en constante baisse à un point où l'objectif des Fed Funds est à environ 1,0 et les taux d'intérêt à court terme disponibles pour les individus sont autour de 0,75 à 2,0 (comme à la fin de 2003), les taux d'intérêt ont un effet minimal sur les options. Tous les meilleurs modèles d'analyse d'options incluent des taux d'intérêt dans leurs calculs en utilisant un taux d'intérêt sans risque tel que les taux de trésorerie des États-Unis. Les taux d'intérêt sont le facteur déterminant dans la détermination de l'exercice d'une option de vente anticipée. Une option d'achat d'actions devient un candidat à l'exercice précoce chaque fois que l'intérêt qui pourrait être gagné sur le produit de la vente de l'action au prix d'exercice est assez grand. Déterminer exactement quand cela se produit est difficile, car chaque individu a des coûts d'opportunité différents. Mais cela signifie que l'exercice précoce pour une option de stock-put peut être optimal à tout moment à condition que l'intérêt gagné devient suffisamment grand. Les effets des dividendes Il est plus facile de déterminer comment les dividendes affectent l'exercice précoce. Les dividendes en espèces affectent les prix des options par leur effet sur le cours de l'action sous-jacent. Parce que le cours des actions devrait baisser par le montant du dividende à la date ex-dividende. Les dividendes en espèces élevés impliquent des primes d'appel moins élevées et des primes de vente plus élevées. Bien que le cours des actions lui-même subisse généralement un ajustement unique du montant du dividende, les prix des options anticipent les dividendes qui seront versés dans les semaines et les mois précédant leur annonce. Les dividendes versés doivent être pris en compte lors du calcul du prix théorique d'une option et de la projection de vos gains et pertes probables lors de la représentation graphique d'une position. Cela vaut également pour les indices boursiers. Les dividendes versés par toutes les actions de cet indice (ajusté pour chaque pondération des actions dans l'indice) doivent être pris en compte lors du calcul de la juste valeur d'une option d'indice. Puisque les dividendes sont essentiels pour déterminer quand il est optimal d'exercer une option d'achat d'actions tôt, les acheteurs et les vendeurs d'options d'achat devraient tenir compte de l'impact des dividendes. Celui qui détient le stock à la date ex-dividende reçoit le dividende en espèces. De sorte que les propriétaires d'options d'achat peuvent exercer des options en espèces au début pour capter le dividende en espèces. Cela signifie que l'exercice précoce n'a de sens pour une option d'achat que si le stock est censé payer un dividende avant la date d'expiration. Traditionnellement, l'option ne serait exercée de façon optimale que le jour précédant la date ex-dividende des actions. Mais les changements dans les lois fiscales concernant les dividendes signifie qu'il peut être deux jours avant maintenant si la personne exerçant l'appel plans sur la détention de l'action pendant 60 jours pour profiter de l'impôt inférieur pour les dividendes. Pour voir pourquoi cela est, laisse regarder un exemple (ignorant les implications fiscales puisqu'il change le moment seulement). Supposons que vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 90 qui expire dans deux semaines. Le stock est actuellement à 100 et devrait verser un dividende de 2 demain. L'option d'achat est profonde en-le-argent, et devrait avoir une juste valeur de 10 et un delta de 100. Donc, l'option a essentiellement les mêmes caractéristiques que le stock. Vous avez trois possibilités d'action: Ne rien faire (retenir l'option). Exercer l'option au début. Vendre l'option et acheter 100 actions. Lequel de ces choix est le meilleur Si vous maintenez l'option, il maintiendra votre position delta. Mais demain, le stock sera ouvert ex-dividende à 98 après le 2 dividende est déduit de son prix. Puisque l'option est à la parité, elle s'ouvrira à une juste valeur de 8, le nouveau prix de parité. Et vous perdrez deux points (200) sur la position. Si vous exercez l'option tôt et payez le prix d'exercice de 90 pour le stock, vous jeter la valeur de 10 points de l'option et effectivement acheter le stock à 100. Lorsque le stock va ex-dividende, vous perdez 2 par action lorsque Il ouvre deux points de moins, mais aussi recevoir le dividende 2 puisque vous êtes maintenant propriétaire du stock. Puisque la perte 2 du prix des actions est compensée par le dividende 2 reçu, vous êtes mieux d'exercer l'option que de le détenir. Ce n'est pas parce que tout profit supplémentaire, mais parce que vous évitez une perte de deux points. Vous devez exercer l'option au début juste pour vous assurer de rentabilité. Qu'en est-il le troisième choix - la vente de l'option et l'achat de stock Cela semble très similaire à l'exercice précoce, puisque dans les deux cas, vous remplacez l'option avec le stock. Votre décision dépendra du prix de l'option. Dans cet exemple, nous avons dit que l'option est négociée à la parité (10), de sorte qu'il n'y aurait pas de différence entre l'exercice anticipé de l'option ou la vente de l'option et l'achat du stock. Mais les options échangent rarement exactement à la parité. Supposons que votre option d'achat de 90 est la négociation pour plus de parité, disons 11. Maintenant, si vous vendez l'option et l'achat du stock, vous recevez toujours le dividende 2 et posséder une valeur de 98, mais vous vous retrouvez avec un 1 supplémentaire que vous n'auriez pas Vous avez exercé l'appel. Alternativement, si l'option est la négociation sous la parité, disons 9, vous voulez exercer l'option au début, effectivement obtenir le stock pour 99 plus le dividende 2. Ainsi, le seul moment où il est logique d'exercer une option d'achat au début est si l'option est de négociation à la parité ou au-dessous, et le stock va ex-dividende demain. Conclusion Bien que les taux d'intérêt et les dividendes ne soient pas les principaux facteurs affectant un prix d'option, le trader d'option devrait néanmoins être conscient de leurs effets. En fait, l'inconvénient principal que j'ai vu dans beaucoup d'outils d'analyse d'option disponibles est qu'ils emploient un modèle noir simple de Scholes et ignorent des taux d'intérêt et des dividendes. L'impact de ne pas ajuster pour l'exercice précoce peut être grand, car il peut causer une option semble sous-évalué par autant que 15. Rappelez-vous, lorsque vous êtes en concurrence sur le marché des options contre d'autres investisseurs et les décideurs du marché professionnel. Il est logique d'utiliser les outils les plus précis disponibles. Pour en savoir plus sur ce sujet, voir Faits relatifs aux dividendes que vous ne connaissez peut-être pas. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile. 1. L'utilisation de divers instruments financiers ou de capitaux empruntés, tels que la marge, pour augmenter le rendement potentiel d'un investissement. How Dividendes spéciaux peuvent évier investisseurs options 18 décembre 2012 à 11:19 Avec la falaise fiscale imminente, dividendes spéciaux n'ont jamais Été plus populaires. Des dizaines d'entreprises font des paiements substantiels avant la fin de l'année afin d'éviter toute possibilité que les taux actuels faibles de 15 sur les dividendes qualifiés ne sera pas disponible en 2013 et au-delà, et en général, les actions des sociétés déclarant ces dividendes ont augmenté en tant qu'investisseurs Applaudit les mouvements. Mais pour un domaine spécialisé du monde de l'investissement, les dividendes particuliers introduisent un gros mal de tête. Options investisseurs doivent vérifier de près quand un stock sous-jacent déclare un dividende spécial pour s'assurer qu'ils comprennent l'impact potentiel et faire les bons mouvements. Dividendes et options Les investisseurs en options ont l'habitude d'avoir à accorder plus d'attention aux dividendes que la plupart des investisseurs. En règle générale, si vous possédez un stock, vous pouvez simplement vous asseoir et regarder les paiements de dividendes entrent dans votre compte. Avec des options, cependant, les dividendes soulèvent une question: Si vous exercez une option au début afin de recueillir un dividende avec des dividendes ordinaires, la réponse est parfois oui. Habituellement, il est plus logique de vendre une option de retour sur le marché plutôt que de l'exercer tôt, parce que les acheteurs seront prêts à payer au moins quelque chose pour la valeur de temps que l'option leur donne. Quand un dividende est imminent, cependant, la valeur de temps de la tenue à l'option peut bien être inférieure au montant du paiement. Dans ce cas, l'exercice précoce est logique. Les dividendes spéciaux, cependant, sont une autre affaire entièrement. C'est parce que contrairement aux dividendes réguliers, dividendes spéciaux effectivement modifier les termes du contrat d'options. Par exemple, examiner les modifications aux options que ces derniers dividendes spéciaux ont conduit à: (NASDAQ: COST) de Costco récente 7 par action dividende spécial conduit à frapper les prix sur les options étant ajustés à la baisse par 7. Donc, si vous avez déjà occupé un Call pour acheter des actions Costco pour 105 chacun, il vous permettra maintenant d'acheter ces mêmes actions pour seulement 98 si vous faites de l'exercice. CYS Investments (NYSE: CYS) aura ses options frappent les prix ajustés par le dividende de 0,52 par action spéciale qui devient efficace Dec. 19. Investors in Whole Foods (NASDAQ: WFM) options a eu un ajustement 2 vers le bas pour frapper les prix réalisés Le 6 décembre pour tenir compte du dividende spécial que les investisseurs recevront plus tard cette semaine. En l'espace de jeu de casino, à la fois Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) et Las Vegas Sands (NYSE: LVS) a obtenu des ajustements spéciaux pour leurs gros versements de dividendes. Avec Wynn voir des réductions de 7,50 par action, tandis que Sands a obtenu une réduction de 2,75 par action. Tout cela peut sembler compliqué. Mais la substance de cela se résume à ceci: Si vous avez acheté une option, vous obtenez essentiellement le bénéfice du dividende spécial, parce que son automatiquement reflété dans le prix de l'option. D'autre part, si vous étiez le seul à écrire l'option - comme à travers une stratégie couverte par appel - le paiement du dividende spécial reçu youll pourrait bien être compensée par la réduction du prix d'exercice recevoir youll par action si l'option Est exercée. Regardez de plus près Il n'existe pas de règle à suivre sur le moment où un dividende augmente au point où il devient spécial et déclenche donc des changements en termes d'options. Par exemple, beaucoup de stocks ont des rendements de dividende à deux chiffres basés simplement sur leurs taux de distribution réguliers de dividendes, mais les termes du contrat d'option ne sont pas modifiés chaque trimestre quand ils font des paiements. D'autre part, même un paiement relativement faible pourrait déclencher des changements d'option si son hors de l'ordinaire pour le stock impliqué. Peut-être le plus grand piège potentiel est pour les écrivains d'appel couvert. Lorsque le prix d'exercice de l'option d'achat youve écrite diminue, il augmente la probabilité que l'option sera exercée et que vos actions seront appelés. De nombreux investisseurs veulent éviter cela à tout prix, donc si vous êtes vraiment préoccupé par cette possibilité, vous aurez envie de racheter l'option d'achat que vous avez écrit pour fermer la position de l'option. Les options peuvent être délicates, et les dividendes spéciaux les rendent encore plus délicates. Mais aussi longtemps que vous êtes conscient de l'impact que les dividendes spéciaux ont sur les options, vous pouvez vous préparer à tout ce qui se passe. Dan Caplinger n'a pas de position dans les actions mentionnées ci-dessus. Vous pouvez le suivre sur Twitter DanCaplinger. The Motley Fool possède des actions de Costco et Whole Foods. Motley Fool newsletter services recommandent Costco et Whole Foods. Essayez l'un de nos services de newsletter Foolish gratuitement pendant 30 jours. Nous Fools ne peuvent pas tous détenir les mêmes opinions, mais nous croyons tous que la prise en compte d'une gamme diversifiée de connaissances nous rend meilleurs investisseurs. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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